長線投資已死

找到個幾好既網頁

http://diary-of-investments.blogspot.com/

裡面既野係copy 番以前既一些article，我都睇過，好唔錯。
你有時間自已睇下啦，我抽重點出來算。

1.

假設樓市不跌成大錯 (by 黃元山)

投行之間興起將次按打包CDO的時候，黃元山剛調職往英國倫敦的雷曼兄弟工作，亦有接觸相關產品，「要知道美國樓 巿那時候從未跌過價，所以即使是次按， 其還款率都很高，都能夠被評為AAA級，並不是垃圾。當時整個巿場都認為美國樓巿是最穩定的工具，已經commonly perceived（普遍認知）它是不會跌的。現在回想當然覺得任何東西都沒有不跌的可能，但當時大家的而且確是這樣認知，故此包裝產品的行為便變得很 sensible（合情理）。」

香港大把人以為樓係一定升既，又話乜土地有很，供應少，人又多，中國人鍾意買樓.. bull shit!
寫果條友自已都唔信啦! 信左去買樓咁你就抵死啦! 重好啦，有樓比你跳。咁蠢無謂獻世。

2.
長線買左優質股實升

「長線投資的好處是，你不會高買低賣，但只適用于大牛巿 的時候，縱使有ups and downs，但股巿整體向上，當然OK。但這種投資方法only works in a secular bull market！（只適用于百年大牛市）而現在則是大熊巿，是超級大熊巿，那是我父母輩也沒有見過的，Secular Bear Market（百年大熊市）裡面，長線投資並不可行！」

黃元山舉例，當1929年美國步入大蕭條時，股巿狂瀉，如果信奉長線投資法入巿，要一直等到五十年代，股巿才回升至當時的水位，「你系咪真系等到咁耐？」

以日本為例，若投資者于八十年代開始購買當地股票，則時至今日，日本股巿的股值仍未達到八十年代股價高峰期的一半。簡單而言，所謂的長線投資已不再是三、五年可以回本，有可能高達20年，甚而30年。

我唔知有無百年大熊市，不過我知道從來無野係實升既。如果你覺得有，你極大可能係唔識乜野係風險，以為自已好X勁。不過如果你重有上年買既股票，你要有心理準確佢一世都唔會番家鄉啦。 因為世界經濟結構已經改變左，例如銀行已經永久地失去左好多ibank 同 derivative 既收入，唔會番來架啦。 記住唔好 fall in love with 你既股票，因為love...係盲既。 你同你情人盲就夠啦，唔洗盲多次呀嘛!!

3.
印銀紙救市，經濟好快好

「當經濟回複增長以後，你就會發現，幹嗎世界上有這麼多銀紙？」原來各國現時不斷複印貨幣，用以挽救這場金融海嘯，是要付出沉重代價的。無限印製終會帶來惡果，就是出現惡性通脹這個最壞的時刻。

惡性通脹以往只在新興巿場例如阿根廷和南美洲發生過，從未有人想過，惡性通脹一樣可以在發展國家出現，甚至在全球同時出現，「屆時情況會非常惡劣，美 金、港幣、人民幣都幫不上忙了。你唯一是買金保值，還要是實金，一條條的。」

依個睇法我幾同意，不過我都明白政府係迫住要救既。所以大家一齊等100蚊食茶餐廳lunch既日子啦!!

4.中國加基健，谷內需好X勁?

中國經濟結構係39─37─37（部分互疊），即資本投資佔GDP 39％、內部消費佔37％、出口有關業務佔37％。美國經濟係19─70─13，內部消費佔70％。由此可見，中國擴大內需對GDP增長率影響唔大，一如 美國擴大出口對GDP影響唔大嘅理由一樣。中國未來資本投資除鐵路外，其他項目已接近飽和；出口增長率明年起亦大幅放緩，只擴大內需對明年GDP增長率影 響有幾大？

5.美股極可能步日股後塵
1929年10月道指高點，要到1954年才打和（共二十五年）；1973年3月恒指高點要到1986年才打和（共十三年）；1990年日經見高點，十八 年後今天卻創新低。2007年10月道指及恒指高點又點睇？真係英雄被困筲箕灣，不知何日返中環。1929年道指386點，响兩年零十個月內急瀉 89.3％，然後由1932年5月嘅41.66反彈至1937年193點（即反彈前跌幅56％），然後一直牛皮到第二次世界大戰結束，美股才重新出現大牛 市【圖一】。至今道指跌咗一年，跌幅不足50％，係咪應該入市博？木宰羊。

1997年7月我地炒爆咗香港房地產，2000年我地炒爆咗科網股，2007年10月全球股市地產資源皆炒爆……。邊個知下次抄咩就發達啦 XD

不過當然，所以野都唔好輕易相信!! 例如果個所謂"雷曼首代CDO設計者黃元山"，就好明顯唔係設計果個啦，我聽聞佢係Sales，你覺得sales會唔會真係設計者 ? 重要首代?

Be skeptical!